[摘要] 上周末央行宣布降息25個基點，這也是自2014年11月份後央行的第二次降息。理論上，降息有利於市場無風險收益率的下行，從而促使市場整體估值提升，股指走強。
上周末央行宣布降息25個基點，這也是自2014年11月份後央行的第二次降息。理論上，降息有利於市場無風險率的下行，從而促使市場整體估值提升，股指走強。但從歷史上看，也並不是每次降息後市場都會上漲。在牛市中，市場情緒比較樂觀，降息能進一步提升樂觀預期，降息後市場也會進一步上漲；在熊市中，市場情緒相對悲觀，降息利好往往會被忽視，市場仍會慣性下跌；震蕩市則降息後市場表現相對平淡。
具體來看，自2008年以來，央行共進行了8次降息，前7次降息可以分為三個階段。階段為2008年市場處於熊市的階段，央行共進行了4次降息，降息後一周有3次下跌，1次上漲，下跌概率為75%；在降息後的一個月有兩次上漲，兩次下跌，下跌概率50%。第二階段為2012年的平衡市階段，央行共進行了2次降息，降息後一周有1次上漲，1次下跌，上漲概率50%。第三階段為2014年下半年市場處於牛市階段，央行進行了一次降息，此次降息後的一周及一個月時間內均實現了上漲。
行業角度看，理論上降息對於周期性行業具有明顯的利好作用。但從歷次降息之後各行業的表現來看，次降息對周期性板塊具有明顯的短期刺激作用，而隨後降息的刺激作用則非常微弱。例如2008年的4次降息，僅次降息後一周內銀行、地產等周期性板塊漲幅靠前，另3次的市場熱點則在成長股中；2012年次降息後一周非銀金融板塊漲幅靠前，但一個月後非銀金融板塊便開始回落，到第二次降息時，對於周期板塊的刺激作用便已消失，反而是一些非周期(2660.76,0.000,0.00%)性的板塊及成長性板塊的漲幅靠前。總體上看，首次降息以非銀金融為代表的周期性板塊一般表現較好，尤其是首次降息後的一周，但二次降息後，對於周期性板塊的刺激將會明顯減弱。而且在震蕩市和牛市中，非周期性板塊和成長性板塊更是表現較好。
因此，在本次降息後，市場流動性寬松預期將增強，這有利於市場繼續向上運行，但貨幣政策放松的邊際效用遞減，只有經濟基本面改善後，才會形成趨勢性行情。再加上2014年11月份央行已降息一次，因此從歷史經驗來看，本次降息後，醫藥生物(8082.77,0.000,0.00%)、傳媒等非周期性板塊及一些成長類的小盤類個股投資機會將更為突出。同時，考慮到本周兩會即將召開，兩會關註的一些熱點議題也將會成為近期市場關註的焦點，短期建議投資者關註環保、傳媒、醫藥生物、體育產業等板塊。
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