[摘要] 國家統計局公佈，一至二月規模以上工業增加值同比實際增長6.8%，低於市場預期的7.8%。較一四年十二月回落1.1個百分點；從環比看，二月較上月增0.45%。
國家統計局公佈，一至二月規模以上工業增加值同比實際增長6.8%，低於市場預期的7.8%。較一四年十二月回落1.1個百分點；從環比看，二月較上月增0.45%。
一至二月社會消費品零售總額47,993億元（人民幣，下同），同比名義增10.7%，低於市場預期的11.7%。全國固定資產投資（不含農戶）34,477億元，同比名義增13.9%，低於市場預期的15%，較一四年十二月回落1.8個百分點。從環比看，二月固定資產投資（不含農戶）增1.03%。
固定資產投資中，房地產開發投資回落幅度小於固定資產投資增速。一至二月，全國房地產開發投資8,786億元，同比名義增10.4%，增速比去年全年回落0.1個百分點。
從已公佈的經濟數據看，首季經濟尚未全面企穩，短期下行壓力也沒完全消除。政府公佈今年中國規劃的鐵路和水利建設規模將大增，投資規模擴大到1.6萬億元。但項目落實起效在春節後尚需一定時間，且房地產市場的企穩反彈也需資金價格進一步下行的配合，因此中性偏鬆的貨幣政策仍有望推出。
數據無論是同比還是與市場預期相比，都顯得較疲弱。經濟疲弱本已是在市場預期範圍內，因此對投資市場氣氛影響有限。維持前期判斷，PMI等部分數據層面有積極信號，反映短期經濟趨於穩定。此外，美國經濟的穩定復甦和歐元區QE後的效果或令出口增長得到支持，這些都是經濟今年企穩的潛在因素。近期影響A股的主要因素還是資金面的偏緊，短期內市場對於新股資金需求較大。
港股方面暫時落後A股，受抑於美國加息預期漸強，市場投資氣氛趨於謹慎。但過去一周以來，港股已較25,000點回落約1,200點，再下跌空間有限。投資者可把焦點轉向績優股如百富環球(327)、舜宇光學(2382)。
中國銀行私人銀行（澳門） 蔣燕
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