[摘要] 上周金融市場大幅波動，市場聚焦國內指數暴跌和人民幣匯價持續下跌。
上周金融市場大幅波動，市場聚焦國內指數暴跌和人民幣匯價持續下跌。滬深指數熔斷機制今年實施後，首四個交易日四次觸發熔斷，兩個交易日提前收盤，分析員普遍認為投資者擔心一月九日大股東解禁減持，而熔斷機制則加大市場恐慌情緒，導致股市暴跌。其次還受人民幣匯價持續下跌影響。一月八日中國證監會宣佈，大股東解禁後三個月內減持不能超過1%，以及暫停熔斷機制，市場預期今年人民幣將主導環球市場走勢。
人民幣自去年八月匯改後，便出現較大貶值，一五年人民幣(CNY)兌美元下跌約4.5%，離岸價(CNH)更下跌約5.6%。加上人民幣在去年十一月底宣佈納入SDR後，走勢越趨市場化，央行減少對人民幣匯率提供支撐，令波動性加大。由去年匯改至今，在岸人民幣跌6.1%，離岸價跌幅更是達7.6%，下跌步伐較以往大。
人民幣貶值壓力背後是國內資金流出大於流入，隨着人民幣持續貶值，中國外匯儲備快速流走情況備受市場關注。央行數據顯示，截至去年十二月底的中國外匯儲備為3.33萬億美元，與十一月底的3.44萬億美元比較，下跌1,079億美元，下跌幅度較市場預期的為大，創歷來單月大跌幅。從金融機構的外匯佔款中扣除貿易餘額及FDI，作為熱錢流向的估算，去年首十一月資金流出累計已達62,000億人民幣，反映資金外流的壓力大。
人民幣近期受外匯儲備流走及國內疲弱經濟數據影響，加上美元已進入加息周期，市場預期人民幣今年有貶值壓力，資金流走情況持續。對於那些收入、盈利及股息均為人民幣的內地企業，以港元計價股價將受壓，投資者需要留意以上市場風險。現時金融市場大幅動盪，保守投資者適宜保留較多現金，待人民幣匯價及外匯儲備數據穩定後，方為入市良機。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
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