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地産限購加碼衝擊 3月份新增信貸仍將超1萬億元

證券日報  2017-04-12 09:10

[摘要] 3月份信貸新增數據即將公布,機構預測3月份信貸新增規模或爲1萬億元至1.7萬億元,M2同比增速或超11.1%。

3月份信貸新增數據即將公布,機構預測3月份信貸新增規模或爲1萬億元至1.7萬億元,M2同比增速或超11.1%。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇對《證券日報》記者表示,從季節性因素來看,3月份的信貸一般較2月份多增,過去三年平均多增4000億元。但考慮到2月份的信貸已經比較強勁,且3月份地産限購加碼將對居民中長期貸款形成一定衝擊,預計3月份信貸新增12000億元,較2月份多增300億元。但從信貸結構來看,國內投資仍然比較強勁,企業中長期貸款仍將成爲信貸主力。

交通銀行首席經濟學家連平預計,3月份信貸增速將維持在12.0%-12.5%之間,信貸增量爲10000億元。考慮到地方債置換因素和非銀金融機構貸款3月份可能負增長,3月份信貸對于實體經濟的支持力度可能較數據顯示要大。

中銀國際證券首席宏觀分析師朱啓兵則比較樂觀,他認爲,2017 年貨幣政策雖穩健中性,但同時亦強調支持實體經濟,考慮到支持實體經濟的政策導向,以及基建項目開工仍需信貸支持,預計信貸難以較2016年明顯收緊。預計3月份新增人民幣貸款17000億元,全年新增信貸仍在12.5萬億元左右。

針對M2同比增速,李慧勇表示,3月份信貸同比少增,將對M2形成下拉;但2月份財政存款拖累M2,3月份財政存款預計會加大投放,對M2有所支撐。綜合考慮,預計3月份M2增速持平于11.1%。

連平認爲,3月份M2增速在正反兩方面因素作用下預計將保持平穩。積極因素包括:財政存款的集中下放可能對于市場流動性帶來良好支持;美國加息,而人民幣彙率月內小幅波動也一定程度上反映出3月份外彙占款受到的外部衝擊不大,進而外彙占款方面對于M2的影響較前幾個月可能呈現進一步改善;同時,盡管去年四季度以來受債市去杠杆的影響,市場利率有所回升,債券發行成本有所提高。但考慮到3月份地方政府債重啓,3月份“金融機構債券購買”一項比1月份、2月份很大程度上有較大幅度的擡升。綜合預計,3月份M2增速可能爲11.2%。

朱啓兵認爲,3月份,人民幣對美元小幅貶值0.32%,預計外彙占款難有明顯下降;央行雖在公開市場淨回籠7800億元,但同時MLF淨投放3020億元。綜合判斷,預計3月份M2同比增速爲11.4%。

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