[摘要] 近期濠賭股回落，有投行表示，濠賭股近三個月股價平均跌逾35%，參考上一輪行業股價下行累跌60-70%才見底，相信今輪不會重演，但股價波動。另外，料一八年博彩收入按年升15%，預測至一九年博彩收入按年升6%。
投行下調增長預測 今年賭收升
近期濠賭股回落，有投行表示，濠賭股近三個月股價平均跌逾35%，參考上一輪行業股價下行累跌60-70%才見底，相信今輪不會重演，但股價波動。另外，料一八年博彩收入按年升15%，預測至一九年博彩收入按年升6%。
大摩發表研究報告指，澳門八月賭收升17%至266億澳門元，投資者預期貴賓廳業務因內地流動性問題而放緩。該行指，八月貴賓廳的收入按年升12%，勝預期，調整高端中場後，貴賓廳收入按年升9%。八月中場收入強勁，按年升26%，為第三季的EBITDA增長提供潛在上行空間。合併七月及八月的表現，第三季貴賓廳收入升5%、中場升23%，預期九月賭收增9%，當中包括受颱風影響的兩天表現。
高盛發表報告，市場擔憂博彩收入放緩，濠賭股近三個月股價平均跌逾35%。回看上一次一四至一五年行業下行周期，當時濠賭股股價累跌60-70%才見底，投資者總體趨向審慎，市場亦關注行業會否歷史重演。若今輪股價重演上次下行調整期，意味濠賭股由目前水平潛在再跌30-40%。但在研究上一輪行業下行周期與目前行業基本面比較後，不相信濠賭股會重現上次調整深度，但股價走勢料仍波動。
基建簽註撐高端中場
基於下調澳門貴賓廳及高端中場博彩收入預期、使用行業周期中部估值（相當企業價值對EBITDA約12-13倍；對比此前上行周期14-16倍），該行下調對濠賭股一八至二○年行業EBITDA平均預測8%，同時下調濠賭股目標價平均21%。
高盛估計澳門一八年博彩收入374.84億美元（按年升15%），預測至一九年博彩收入395.89億美元，按年升6%，估計貴賓廳收入增速會由一八年預測11%，至一九年放緩至1%，並估計中場收入增速會由一八年預測18%，至一九年放緩至10%。
高盛指澳門博彩業上一輪行業下行周期（一四至一五年）主要受到中國政府展開反貪腐運動影響，不單影響高端客戶在澳門博彩業花費，亦影響內地訪澳客量（一五年按年下跌）。今次行業渠道（代理、中介人數據）顯示，貴賓廳博彩收入有放緩跡象。該行相信基建項目如港珠澳大橋及潛在放鬆簽註，可支持澳門高端中場收入表現。
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