[摘要] 央行連續27個交易日暫停公開市場操作，美聯儲未來加息節奏或有所放緩，國內外市場環境不斷變化，央行下一步貨幣政策走向和操作再次成爲市場關注的焦點。
據新華社北京12月3日電 《經濟參考報》12月3日刊發題爲《部分機構降息預期增強 貨幣政策步調是否調整現分歧》的報道。文章稱，央行連續27個交易日暫停公開市場操作，美聯儲未來加息節奏或有所放緩，國內外市場環境不斷變化，央行下一步貨幣政策走向和操作再次成爲市場關注的焦點。接受《經濟參考報》記者采訪的業內人士表示，美聯儲加息節奏若放緩，無疑將有利于國內貨幣政策獲得更大的操作空間，央行貨幣政策邊際放松空間擴大。目前，市場對降准的預期一直都在，對降息的預期也不斷升溫，不過也有不少專家對降息持審慎態度。
“如果美聯儲如市場預期的那樣，在2019年放緩政策收緊步伐，無疑將有利于國內貨幣政策獲得更大的操作空間。我們判斷，未來伴隨彙率約束減弱，央行貨幣政策邊際放松的空間也將隨之擴大。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。
近期“不太好看”的金融數據，以及美聯儲加息進程放緩，也使得市場對于央行降息的預期再次升溫。中信證券固收首席分析師明明在發布的題爲《美聯儲轉鴿，我們離降息還有多遠？》的報告中稱，隨著美國加息壓力減弱，制約國內貨幣政策的約束明顯減少。“隨著國債與MLF利差縮窄、M1-M2負剪刀差維持、實際貸款利率仍在高位、社融-M2仍在惡化，降息政策的必要性在上升，時點在接近。我們認爲，不排除在明年的較早時點推出的可能性，當然也可能考慮到春節、兩會因素，在一季度末或者二季度初推出也有一定的合理性。”報告稱。
不過，也有不少人士認爲央行對降息將保持謹慎。中國銀行國際金融研究所研究員梁斯表示，銀行間市場利率一直在下行，但是前三個季度商業銀行的淨息差在上升，兩者間的矛盾表明貨幣政策傳導機制不暢，貨幣政策這種總量政策無法解決結構性問題。中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼也表示，目前市場利率已經下行，降息必要性也不大，而且降息對抑制房地産泡沫不利。
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