[摘要] 随着信託业监管趋严，行业规模不断缩水，集合信託产品的发行也呈现降温态势。
隨着信託業監管趨嚴，行業規模不斷縮水，集合信託產品的發行也呈現降溫態勢。
用益信託統計數據顯示，截至5月19日，今年以來68家信託公司共發行10918隻產品，發行規模為9643.2億元，相較於去年同期13081隻的發行數量和11728.3億元的發行規模顯著下降，發行數量和規模的同比降幅分別為16.5％和17.8％。其中房地產信託發行更是陷入“冰點”，同期發行數量同比降幅超過30％。
滬上一位信託研究員分析稱，集合信託的發行市場其實自2020年以來便出現了較為顯著的下行趨勢，主要原因是監管對於融資類信託的管控逐漸收緊。今年一季度，部分地方監管部門還發布了《關於轄內信託公司做好2021年「兩項業務」壓降及風險資產處置相關工作的通知》，對信託投資項目分類進行嚴格劃分，進一步壓縮“假投資”類信託業務的生存空間，因此短期內集合信託發行市場仍具備較大的下行壓力。
具體來看，房地產信託產品發行陷入“冰點”是導致行業整體發行降溫的重要原因。
數據顯示，截至5月19日，今年以來，全行業房地產信託產品共發行1927隻，規模總計2377.3億元，相比於去年同期產品發行數量銳減31.4％，發行規模則下降21.8％。
“房地產信託發行降溫的原因有兩方面，一是監管環境的影響，不管是行業『兩壓一降』的監管方向，還是房企融資的『三條紅線』政策，都會使得房地產信託發行節奏減慢；二是宏觀環境的不確定性，房企信用風險的加大，使得信託公司在開展此類業務時更加謹慎，優質項目較為稀缺，所以地產信託發行的資產端不太樂觀。”用益信託研究員帥國讓坦言。
雲南信託研發部總監王和俊也表示，信託業和房地產業的嚴監管態勢，疊加宏觀環境的風險，使得信託公司的客戶集中在房地產企業的頭部梯隊，因此資產端的競爭更為激烈，優質項目爭奪也較為困難，相關產品發行自然降溫。
非標類房地產信託的降溫，使信託公司面臨現實的業績壓力。填補傳統信託業務留下的空白，成為諸多信託公司的當務之急。
據業內人士透露，以往房地產信託多為非標類產品，因此行業的淨值化轉型對傳統的地產信託業務衝擊較大，目前多家公司正在嘗試股權類地產信託業務，但該業務也存在諸多難點。
華東一位信託業人士表示，股權項目不涉及抵押物等傳統增信方式，所以主體信用要求較高，並非所有信託公司都能夠獲取優質項目，而且股權類房地產信託還需要考慮監管方式和貸後監管，有效監控企業日常經營，確保資金封閉運作的難度不低。另外，不同於傳統的非標業務，投資者對周期較長的股權類產品接受度還比較低。
上述信託研究員認為，目前信託公司需要提升股權類業務的主動管理能力，吸納和培養相關專業人才，同時依據自身的資源稟賦尋找差異化的創新業務方向，比如綠色服務信託、供應鏈金融等。
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