33億融資受阻！王健林何時能順利渡劫？萬達：年內沒有公開境外債到期風險

新聞出處：時代週報

10月12日，大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“大連萬達商管”）發行的“國君華泰-萬達廣場第1期資產支持專項計畫（ABS）”，專案狀態變為終止。該專案擬發行規模達33.01億元。

ABS是一種企業通過存量資產融資的方式，具有限制條件少，節省融資成本，調節資本構成，實現輕資產運營等特點。

對於上述ABS終止一事，時代週報記者多次撥打該公司債務融資工具資訊披露事務負責人電話，但截止發稿，尚未取得聯繫。

今年，大連萬達商管申請債務融資一直不算順利，申請包括上述專案在內的三筆規模總計達73.97億元的ABS專案，但迄今為止已有2筆處於停止狀態，另外一筆專案更新日期為6月20日。規模為60億元的小公募債券也被證監會通知為中止狀態。

債務融資受阻的另一面是該公司多次出售旗下資產。據不完全統計，該公司已出售5家萬達廣場，並出售萬達電影和萬達投資的相關股權，獲得約67.7億元的資金。

債券融資受阻，出售多筆資產

9月14日，萬達旗下另一個ABS專案，規模為5.95億元的“國君-廣益控股-無錫梁溪萬達廣場資產支持專項計畫”，專案狀態也變為終止。

一位熟悉ABS市場的人向時代週報記者表示，發行此種商業地產類資產支持證券，市場較為看重其底層資產的現金流能力，即商場的租金收入水準。

據上交所公司債券專案資訊平臺顯示，萬達今年3月底共申請發行了3筆ABS，目前已經有2筆處於終止狀態。目前，僅有規模為35.01億元的“中金華泰-萬達廣場第1期資產支持專項計畫”處於已回饋狀態，回饋日期6月20日，狀態意為方案正在審核中。

數據來源上交所，時代週報記者製錶

據時代週報記者不完全統計，近5年來，萬達目前共申請發行過9筆ABS，最近一次通過的時間為2021年1月4日。也就是說，近2年多的時間內，萬達未成功發行ABS專案以完成融資。

萬達其他融資管道也頗為不順。6月19日，證監會向大連萬達商管發佈中止公司債券註冊程式通知書。該筆債券於2022年11月底申請，是擬發行規模60億元的小公募債券。

融資的另一邊，萬達也在出售旗下萬達廣場。9月底，天眼查數據顯示，萬達將旗下廣西北海合浦萬達廣場轉讓給北海當地房企合浦旺和房地產，該廣場開業於2021年4月，是萬達在廣西佈局的首個縣域萬達廣場。

同時，上海萬達廣場置業有限公司也完成股權變更，大連萬達商管完全退出，由大家人壽保險旗下企業接手。該公司旗下資產為周浦萬達廣場，於2009年9月開業。據周浦發佈微信號2022年6月30日發佈的文章顯示，“落戶周浦13年，周浦萬達一直是商貿業的‘個中翹楚’，營業額位列上海13座萬達廣場第一。”

大家人壽保險對萬達廣場頗為感興趣，萬達還在6月還將上海松江萬達廣場、西寧海湖萬達廣場、江門臺山萬達廣場出售給該公司。

針對上述專案，萬達並沒有公佈股權轉讓的相關價格。一位商業地產從業人士表示，目前商場類交易資產尚處於低谷，成交價格較低，回報率高的優質資產尚能賣出較高的價格。

在出售資產方面，萬達還在7月先後出售萬達電影和北京萬達投資股權，按照轉讓價格估算，金額規模約為67.7億元。

債務壓力仍在

在賣專案回籠資金的背後，是萬達目前仍面臨較大資金壓力的基本面。

wind數據顯示，大連萬達商管一年內到期債券共有5支，規模約61億元。其中，11月到期中期票據餘額為0.3億元，2024年1月29日將會到期的一筆美元債代償金額為6億美元。總債券數量為13支，包括三支美元債，規模約為193億元。

據大連萬達商管債券市場2023年半年度報告所示，截至到6月底，該公司貨幣資金規模為160.2億元，較2022年年末減少約56.9億元。其中，現金及現金等價物規模為146.9億元，較2022年年末減少168.7億元。短期借款及一年內到期的非流動負債規模為745.5億元，與貨幣資金差距較大。

此外，由於大連萬達商管子公司珠海萬達商管目前尚處於申請港股上市階段，根據其發行債券時向證監會問詢的回復，若在12月31日不能上市，則可能會回購投資者前期投資的全部或部分股份，股份數達15.35億股，價款約為60億美元。這筆潛在回購款也將會對其產生較大資金壓力。

但是，萬達尚未出現債務違約情況。據媒體報導，該公司表示，已於9月花費37.9億元，回售“20萬達01”債券，並於年內沒有公開境外債到期風險。wind數據顯示，萬達今年沒有到期境外債。

大連萬達商管經營狀況相較去年同期稍有好轉。

今年上半年，該公司營收為254.5億元，同比增長4.3%，其中投資物業租賃及管理收入為231.1億元，同比增長2.7%，酒店運營收入7.9億元，同比增長102.6%；淨利潤為68.2億元，同比增長1.2%，經營活動現金流淨額為118.5億元，同比上漲41.6%。