存款利率向下，銀行理財向上？市場存續規模25萬億

新聞出處：時代週報

多輪降息之下，銀行業再迎來新一輪降息。近日，多家中小銀行宣佈下調存款利率，幅度為5-25個基點。

早在9月1日，中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行等在內的國有大行以及招商銀行等股份制銀行更新了人民幣存款掛牌利率表，對長期限定期存款掛牌利率進行調整，利率調降幅度在10至25個基點之間。至此，市面上已較難找到利率超過3%的存款產品。

在存款利率持續下降，大額存單緊俏搶手的情況下，偏好低風險理財的人，如何找到更好的理財方式？

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銀行存款利率向下，理財產品向上？

近期，多家中小銀行下調存款利率，調整後，3年期定存利率大都在3%以下。例如，昌吉國民村鎮銀行的定存1年、3年和5年利率分別為2.1%、2.95%、3%，分別下調5個基點、5個基點、15個基點。順德農商銀行（順德地區）調整為1.8%、2.4%、2.45%。遂平中原村鎮銀行下調定存1年掛牌利率調整為2.05%，下調20個基點。廣東清新農商行自下調活期存款掛牌利率調整為0.2%，下調25個基點。

市場普遍認為，此輪中小銀行下調存款利率是跟隨大型銀行的補降行為。

9月1號，國有大行迎來存款掛牌利率的新一輪調整，以工商銀行為例，整存整取定存一年、三年、五年的利率分別為1.55%、2.2%、2.25%，建設銀行、中國銀行、農業銀行等國有銀行的掛牌利率也維持在相同水準。

前述調整並非今年第一次下調存款利率，早在6月8日，國有大行整存整取定存一年利率不變，三年和五年的利率都下調了15個基點。在更早的2022年9月15日，國有大行存款掛牌利率7年來迎來了首次下調，三年期的利率下調了15個基點，一年和五年的利率都下調了10個基點。

整體來看，部分股份行和農商行的存款掛牌利率高於國有大行。如浦發銀行定存一年、三年、五年的利率分別為1.75%、2.25%、2.3%，分別高出國有大行20個基點、5個基點、5個基點。廣州農商行定存一年、三年、五年的利率分別為1.8%、2.25%、2.3%，分別高出國有大行25個基點、5個基點、5個基點。

而規模更小的銀行，差距更大。順德農商銀行（順德地區）定存一年、三年、五年分別高出國有大行25個基點、20個基點、20個基點。

此前，就曾有居民因存款利率的差異跨銀行跨地區，甚至跨省存款。如今，隨著存款利率的進一步下調，利率超過3%的存款產品已經不多見。

在此背景下，銀行理財產品或將打開另一片天地。據同花順iFinD數據，截至2023年10月24日，近一季度來的銀行理財平均收益率高達3.09%。存款利率下調能否刺激銀行理財產品走強？

據中國理財網《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》（下稱《理財半年報》）數據，2022年9月（第一次下調存款利息）銀行理財產品存續規模較6月有所增加，但12月和2023年3月的存續規模有所下滑。2023年6月（第二次下調存款利率），銀行理財產品脫離上年破淨潮的影響，其存續規模較3月份有所回升。

截至2023年6月末，銀行理財市場存續規模25.34萬億元，全年累計新發理財產品1.52萬只，募集資金27.75萬億元。其中，理財公司發行的銀行理財產品存續規模為20.66萬億元，同比增長7.99%，其規模占總規模的比重為81.56%。據央行數據，2023年上半年的住戶存款同比多增1.58萬億元，而2022年同期為多增2.88萬億元，今年上半年存款增長力度不如上年。

同時，銀行理財產個人投資者的數量一路上升，2022年年中、年末以及2023年年中，三個時點個人投資者的數量分別為0.9億人、0.95億人、1.02億人。在存續利率持續下滑的情況下，銀行理財產品吸引了越來多的個人投資者。

理財產品收益率下滑，主要投向固定收益類

在銀行存款利率下調的背景下，銀行理財個人投資者數量一路走高。銀行理財能否抓住發展機會，在龐大的投資理財市場分的更大蛋糕？

據同花順iFinD數據，2022年全年銷售的銀行理財產品的平均收益率為3.77%。分銀行來看，大型商業銀行平均收益率為3.21%，股份制商業銀行平均收益率為3.84%，城市商業銀行平均收益率為3.89%，農村商業銀行平均收益率為3.98%；但2023年前10個月，各類型銀行銷售的理財產品收益率均有所下滑，與2022年相比，分別下降35個基點、89個基點、14個基點、19個基點，整體平均收益率下降至3.33%，降低了44個基點。

從收益波動的程度來看，2023年前10個月整體平均收益率的標準差有所上升。

圖源：時代週報記者整理

單從收益率來看，銀行理財產品確實高於銀行存款，但是投資者仍需考慮收益率波動和風險等問題。盤古智庫高級研究員江瀚對時代週報記者表示：“銀行理財產品的收益與存款不同，存在一定的風險。因此，在選擇銀行理財產品時，需要根據自己的風險承受能力和投資需求進行選擇。”

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林對時代週報記者表示：“個人投資者應該買低風險銀行理財，要儘量避免高、中風險銀行理財，並需要對銀行理財底層資產進行調查瞭解。” 不同類型銀行理財產品的收益率和波動風險不同，所以投資者需要瞭解銀行理財產品的底層資產情況，以契合自身的風險偏好。

分銀行來看，據《理財半年報》，2023年前10個月銷售的銀行理財產品，大型商業銀行（國有大行）投向固定收益類、權益類、商品及金融衍生類、混合類的比例分別為67.5固定收益類比例較2022年全年有所上升，其餘的均在下滑，國有行的投資策略趨於保守。

同時期，12家股份制商業銀行的投向比例分別為43.81%、0.43%、0.53%、2.2%，固定收益類和權益類比例較2022年全年有所上升，其餘的均在下滑，股份制商業銀行的投資策略穩中帶進。而10家規模較大的城市商業銀行的投向比例分別為74.18%、0.22%、24.36%、1.21%，固定收益類比例較2022年全年有所上升。多家農村商業銀行投向固定收益類的比例為99.75%，較2022年全年有所上升。

從以上數據可以看出，固定收益率的占比越高，其平均收益率越高，收益率波動程度越小。而農商行和城商行發行的銀行理財產品，發行的固定收益類占比分別為99.75%和74.18%，其收益率較高，且波動程度較小。

整體來看，2023年前10個月，各類型銀行的銷售的理財產品投向均在向固定收益類靠近，在權益市場波動較大的情況下，這不失為一個合適的投資策略。江瀚表示：“銀行理財產品的底層資產逐漸向固定收益靠近是正常現象。這是因為固定收益類產品相對風險較低，適合大眾投資者。”

但盤和林認為：“銀行理財產品分權益掛鉤和固定收益掛鉤，現階段主要是固定收益掛鉤理財，比如債權，在中國人民幣利率走低大背景下，未來理財收益不甚理想。”